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阿留申文翻譯

除：再以「5年平均股息」除以當天的股價，獲得數值。3元 / 30元＝0.1

作者序

不外，關於「昂貴價」的設定，多半因人而異，假如翻譯公司認為本身可以接管更高的風險，而將倍數調高，或就某些特定的個股特別很是有掌控，則可以將倍數調高翻譯

　　明白的觀念：本書出格介紹投資大師葛拉漢及股神巴菲特的「價值投資法」及相幹知識。這類准確觀念對於想從事股市投資的人將會有很正面的助益翻譯

克服金融海嘯的16支雪球股

作者簡介：溫國信

第九章　別人驚駭時，你敢貪婪嗎？
資金配置決議投資績效
跟融資說再見
【天成翻譯公司的投資故事】90張中華電信，就可以領月退俸了

「價值投資法」真的那麼奇異嗎？天成翻譯公司到底買了那些股票呢？天成翻譯公司以本身所購買的16檔股票做為說明，以下簡稱為「16支雪球股」。（本書第18頁，表略）

第七章　這些是理財常識，仍是行銷告白？
這些都是理財上的誘惑
手藝闡發不是全能
盲目相信專家，你就賠慘了
【我的投資故事】同是證券股，早買晚買績效分歧

　　電子信箱:arsingoo@gmail.com
　　部落格 blog.xuite.net/arsin/888
 
自序 ─人生就像滾雪球，投資也是 ─ 有經由就有斬獲

我給大家的建議是「請以個股是不是具有投資價值來判斷，至於加權指數只是參考而已，沒必要過度關心」，上述的16支雪球股，即使股市及將衝破萬點，很多仍具有投資價值，例如福懋興業(1434)翻譯其他像是中華票（2820）、春源（2010）、福興（9924）四檔，他們在2010年前三季的每股盈餘甚佳，讀者不妨可以參考。

「目前還可以買嗎？」

　　八月時台股遭到美國國債的影響，大盤在幾天之內狂瀉一千點，但天成翻譯公司卻一點都不擔憂本身的投資績效，甚至開心的準備來撿廉價，來由是因為

　　兩年前我曾經讀過日本管理巨匠大前研一所寫的《即戰力》一書翻譯書中希奇強調，要成為世界通用的人材，必須要培育「即戰力」，其終極界說是：「即便在一個完全生疏的情況下，也可以或許默默地透視情況的前提並做出對的判斷與決議計劃」。要及早成為專業人材的最有用方法，就是要具有三種神兵利器的專業能力，即「說話力」、「財政力」與「解決問題」的能力翻譯

　　一、在台灣運用價值投資法時，股票的「價值」要怎麼評估？
　　二、一支股票的「價格」，幾許錢算廉價？幾多錢算貴？
　　三、雪球股要抱多久？怎麼樣才能愈滾愈大？
　　四、為什麼雪球股的漲幅不消很大，獲利就比定存淩駕很多？
　　五、殖利率6.25％的股票怎麼找？有什麼捷徑可以使用？

什麼組合，在股市三天狂瀉千點時照樣獲利15%？
答案：股市達人溫國信挑出的「雪球股」。
這類股票能夠克服金融海嘯，躲過股災風暴，
不需巨匠報明牌，簡單算、低價買、低調賺大錢翻譯

　　天成翻譯公司對於巴菲特的成功，一直心嚮往之，所以多年來我不斷浏覽他的相幹著作，深切領會他的投資經驗與策略，也閱讀他的老師葛拉漢等人的書，再插足我自己多年來投入股市的見解與經驗，集結成為本書，供各人參考翻譯

本書所推薦的「平均現金股息殖利率法」，屬於價值投資法此中的一種，但價值投資法絕對不只有這類模式而已，而是歷史悠長、百家爭鳴的一種概念翻譯而此中，「平均現金股息殖利率法」可說是最簡單有用的一種，只要用到簡單的加、乘、除，就能夠搞定投資大計。

　　從事股票投資的人很是多，股價的波動也是大家所關心的事，很多人原本只是守舊的小玩一下，讓自己的資金可以或許稍微有一點資本利得，賺一點小小的外快，但卻因為各種緣由，大多陷身吃虧與跋前疐後的環境，甚至因為過度的投契，造成極大的損失，這就是股市的真貌。

　　所謂的滾雪球，就是這麼簡單的一個事理。
　　例子這麼明顯、方法這麼簡單，為什麼大大都人沒去做？
　　因為大都人沒有耐心，一領到利息或股息就拿出來花用，沒有讓利去滾利。

　　比起銀行定存不到2% 的利錢，雪球股的獲利模式是否是簡單又有效率？但這麼簡單的工作為什麼多半人做不到？

若是你在股災時以30元買進並持有三年以後，因為股災早已消退，所以股價回到公道價的60元，則翻譯公司三年下來的獲利總數為39元，獲利比率為130％，平均一年的獲利比率為43.3％，遠高於設定的15％目標，較量爭論以下：

讓翻譯公司變有錢的致富公式

(圖.文摘錄博客來網站)

　　每次股市大漲，或是大跌，老是有人問我一樣的問題：「我如今應當買股票嗎？那該買什麼股呢？」，如果你真的下定決心起頭投入股市，就選巴菲特一向在講、卻沒有人在聽的「雪球股」就對了！

　　2011年頭出書第一本理財書《找到雪球股，讓你一萬變萬萬》，上市第一周即榮登金石堂商業理財類排行榜發賣冠軍，並掀起一股價值投資風潮翻譯出書後，讀者最常對他說的一句話就是：「溫先生，天成翻譯公司早十年熟悉你就行了！」

計較式：
3元×3年＝9元　　　　　　　　三年現金股息
60元－30元＝30元　　　　　　股價由廉價價回升到公道價
（9元＋30元）＝39元　　　　 三年獲利總合
（39元÷30元）×100％＝130％　三年獲利總比率
130％÷3＝43.3％　　　　　　　 一年的獲利比率

小賠300元，卻贏回投資聰明

　　股票投資是有准確方法可以依循的，方式對了，可以取得資本利得和歡愉；方式錯了，投機取巧的結果，金錢可能遭到損失，心中也會不康樂。

　　第一步：找到現金股息每一年6.25以上的股票，再將現金股息滾入本金，這樣的動作持續三年。
　　公式：(1+6.25%)3 =20% 
    
　　第二步：由於是透過「平均現金股息殖利率法6.25%以上」的標準來過濾股票，是以都是以廉價價買進，漲到公道價的幅度大約都有25%。( 約花三年時候 )

股票做欠好，我又據說配合基金是不錯的投資，就買進某投信公司旗下的日本基金、日本小型基金、日本科技基金，結果小漲以後又大跌，讓我賠得一塌糊塗翻譯

在金錢的管理上，有一隻會下金蛋的鵝，那就是「複利」！假如天成翻譯公司們曉得應用複利公式，積累財富就是一件很輕易的事翻譯

若何將複利因子擴大？

　　值此本書出書之時(2011年1月)，台灣股票市場又進入行將攻上萬點的投資熱潮中，早已出場的人最先焦慮是不是應當在高點下車了，還未進場的人則擔心本身是否是又錯失了一次賺大錢的機會？其實在巴菲特的投資哲學裡，這些問題早已有謎底翻譯

闊別明牌，賣力研究理財書
這些慘重的挫敗經驗，讓我不再等閑相信專家的意見，也不再聽信明牌，我起頭認真的浏覽跟投資理財有關的書，在一個偶爾的機會，我接觸到投資巨匠班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）的《證券闡發》（Security Analysis）和《智慧型股票投資人》（The intelligent investor）這些經典著作，我開始對股票投資的一些概念、方式、標準有了初步的理解與熟悉，直到我弄懂「價值投資法」的原理與原則以後，發現股神華倫．巴菲特（Warrent Buffett）就是按照這個方式再加上他自己的一些判定，縱橫股市多年，乃至躲過金融風暴，我因此更加確認，本身找到了股海的明燈，天成翻譯公司人生中最貴重的聚寶盆，於是我開始身體力行的不斷實踐，發現不管股市若何漲跌，都可以或許從中取得一定的利潤，平穩獲利。
我戰勝金融海嘯的16支雪球股

巴菲特的投資就具有「本金多、利率高、時候長」的特征，他擁有大約400億美元的巨額資產，這些資產大多是經過投資波克夏公司而來。波克夏公司的淨值，在38年間平均每一年以22.3％成長，以如許的速度增添的結果，一萬元的資產，經由38年的複利計較，可以釀成2100萬元，也就是成長2100倍翻譯（2009年度波克夏股東會，在巴菲特寫給股東的信中，把時代拉長為45年，平均每年以20.3％的速度成長。）

以銀行為例，銀行的活期存款產生利息今後，如果你把利息領出來花用，那每半年的利錢其實不會產生複利效果；但若是不把利錢領出，則這些每半年產生的利錢就會產生複利結果，只是它的利率太低，不能顯現它的威力。至於銀行的按期存款也可以選擇滾入本金續存，雖然2010年台灣的利率在不到1％的低檔區，可是，複利的結果依然存在翻譯

1981年時，我隻身到台北餬口，考上特考後進入國營企業上班，當時天成翻譯公司一個月的薪水才一萬元擺佈，想要成家買房子卻沒有錢，於是我決定投資股票賺一點外快，但是那時相關的資訊一點也不發達，天成翻譯公司看了半天，選了其時每股才7.9元的「中國力霸」，這是我人生買進的第一張股票！

　　溫國信說，買股票要先選公司，不是先看代價，若是翻譯公司買到爛股票，8塊比30還要貴，選股才是核心，若是你只依賴手藝闡發或是別人報明牌，肯定是不可的，惟有使用滾雪球的事理，先找到好股票，再利用複利的道理，締造出最佳的獲利比例，天然不消每天看盤，一年締造最少15%的獲利。

人生就像滾雪球，投資也是一樣

　　市情上其實有相當多路子或管道來增值或締造資產，而「股票」就是一個相當好的投資對象翻譯只要利用准確的方式操作，平均獲利水準可達10％以上，技巧高超者，乃至可獲利更多！

公式：6.25％＝5％ /（1－20％）
　　　1 / 0.0625＝16

第二章　一萬若何變萬萬
複利，是會下金蛋的鵝
本金、利率與時候，缺一不行
加上年金，威力更強
【我的投資故事】穩穩賺，沒煩沒惱！

　　國立成功大學統計系結業，民國70年隻身到台北工作，憑感覺買進低價的水泥股，小賠出場，以後買軟體努力研究，然則終覺電腦選股的方式不夠踏實而沒有採用，以後長抱三支基金8年，成果慘賠60%！自此不再聽信明牌、不短線進出、不買股票基金，專心研究巴菲特、「價值投資法」與「平均現金股息殖利率法」，抱持穩穩賺，漸漸賺的心理，反而締造良好的績效。在2008年金融海嘯期間，將所學利用到實務上，逢低鬥膽買進被投資人錯殺而具有高殖利率的股票。

其實，關於一年獲利15％這個目的，天成翻譯公司並非純真的用每一年15％、15％、15％來計較，而是用三年合計45％，再換算為每年15％的績效，如許的目標設定絕對是有可能殺青的。

萬點光降前，找對雪球股　文/溫國信  

更好的情形是每年都有新的一萬元本金插手，最後積累的金額更為可觀！

這幾年，股票市場高凹凸低，波動不小，有總統大選前的大漲，更有金融海嘯的大跌，我也從一個完全不懂的投資菜鳥，釀成撰寫部落格與人分享投票經驗的股市達人，這幾年天成翻譯公司採用葛拉漢的「價值投資法」與「現金殖利率法」做投資，結果讓我安然度過金融危機，而且獲利。

　　不管大盤是漲是跌，一年平均獲利15%，溫國信是怎麼辦到的？
　　答案：找到五年平均現金殖利率6.25%以上的股票，然後抱著翻譯
　　對，就這麼簡單！

　　務實的操作：藉用「現金殖利率法」、「倉儲法」、精選創立核心持股翻譯另外對股票持有的策略呈三角形的設置裝備擺設，當加權指數越高，持股越少；反之，當加權指數越低，持股就越多。

除：把「股息總數」除以5，獲得「5年平均股息」，例如：15元 / 5＝3元

(100.12.25) 閱讀一本本的理財書，除了認識金融時事和進修理財常識外，更努力找尋合適自己的理財投資體例翻譯
《找到雪球股， 讓翻譯公司一萬變萬萬》，這是一本令天成翻譯公司感應契合的理財書，「價值投資法」是合適本身的體例的投資。
乘勝又拜讀另一新作《輕鬆滾出雪球股：當大盤下跌1000點，他卻獲利15%，若何辦到？》
依照他的建議自製報表，作為試算投資標的根據
溫國信，二本著作成為天成翻譯公司隨身的東西書

例如，某公司過去五年每一年的現金股息為3元，為優良股票，由於股災的關係，股價下跌到不合理的30元，此時天成翻譯公司們可以用以下簡單的方式，很快就知道是不是值得投資翻譯現金殖利率的計較方式：

第十章　股票投資 謹記十口訣
一成，只有一成的人賺到錢
二率，研判買進賣出的兩個率
三角，資金控管要連結三角形
四方，利潤與數目構成完善四方形
五年，殖利率採3至5年平均數
六趴，殖利率6.25%以上最佳
七種，持股種類連結多種類別
八方，以蜘蛛結網為師
九久，投資時間要久久
十分，心態要十分守舊
【我的投資故事】買完股票，千萬別跟他人說

　　但萬萬沒有想到，這本書一上市就大獲好評，第一週就登上各大書店財經排行榜的冠軍，真是讓我受寵若驚。

其次的來由就是公司的特征，例如福懋興業，它的股價僅有淨值的七成，比用「股價淨值比」權衡的「兩倍」廉價良多，合適價值投資法選股前提翻譯它屬於台塑團體，具有企業誠信特質，並且大量轉投資台塑化、福懋科、南亞科等公司，它的轉投資收益相當可觀。

　　溫國信先生窮其所學，盡其所知，集理論與實務編撰本書，對於有樂趣從事股市投資者將有莫大的助益。有幸能為本書作序並藉此推薦給讀者配合分享

　　此刻，我要將天成翻譯公司的這套投資方式與你分享，讓你也能跟天成翻譯公司一樣：大盤下跌1000點天成翻譯公司卻獲利最少15%翻譯
一年至少15%獲利，我是怎麼辦到？
投資人平常只看到股票的價格上下波動，卻不曾深切瞭解背後公司的真正內在，例如採用手藝剖析者根本疏忽公司體質、範圍、經營團隊的分歧，只就股票的價錢研究並預測其漲跌，如許的做法，風險其實很大。

價值投資法的長處

作者簡介─溫國信
  
　　一個朝九晚五的上班族，民國70年隻身到台北工作，買了一支超廉價的水泥股，那時薪水才一萬，卻賠了300元和手續費，以後投資配合基金一樣慘賠，自此不再聽信明牌、不短線進出，專心研究「價值投資法」與「現金殖利率法」，並自創「三角形」與「火箭形」持股策略，穩穩賺，漸漸賺，並以16支高殖利率的「雪球股」締造超過50%以上的獲利。
 
自序　萬點來臨時，找對雪球股

複利的增值，提供持久持有優良股票的最好理論根本，公式以下：

現在，各大媒體不休報道，股市萬點行情行將到來，面臨台灣加權指數不斷衝高的場合排場，翻譯公司可能有些衝動，也可能有更多的迷惘：

　　身為巴菲特的信徒，傳佈他准確的投資觀，對天成翻譯公司而言是一件比賺錢更有意義的事，所以天成翻譯公司在書中所接頭的價值投資法、複利觀念、現金殖利率計較、資金治理等，都儘量以最簡單的文字配上公式來說明，希望讀者在浏覽以後，能有所助益，建立准確的理財觀。

　　本年一月底，我把自己這幾年以來的投資經驗收拾整頓成冊，出版了第一本著作《找到雪球股，讓翻譯公司一萬變萬萬》，由於天成翻譯公司只是一個單純上班族，沒有什麼知名度，更不是什麼顯赫的投資大師，出版的本意只是想分享一些關於生意股票的准確觀念，不但願再有人因為買錯股而弄得傾家蕩產。

第十一章　關於投資 你想問的是……
跋文　本來，賺錢居然這麼輕易

乘：把得到的數值乘以100，就得到殖利率。例如：0.1×100＝10％（殖利率）

第五章　學投資，翻譯公司必然要熟悉巴菲特
巴菲特的投資哲學
巴菲特都買些什麼？
選股，巴菲特只看七件事
【我的投資故事】需要用錢時才賣股票

既然強調「價值」和「價錢」的比較，不量化又若何比較呢？所以「價值」的量化就很重要。

　　我在第一本書中的第一句話就很清晰的寫明：關於投資這件事，我一向是個很守舊的人，民國80年，我買的第一張股票是「中國力霸」，只買了三個月就離場，小賠300元和一點手續費，金額雖然不高卻讓昔時沒錢的我留下一個很深刻的教訓，於是天成翻譯公司最先賣力的研究股票，後來乃至花錢去買專業軟體。

巴菲特可以說是最會利用複利威力締造財富的人。此中的祕訣就是將資金放在波克夏公司，然後波克夏公司投資數十家每一年股東權益酬勞率（ROE，Return on Equity）成長15％以上的企業上，讓它每年以20.3％的複利增長，所以他的財富不是現金，而是波克夏公司的市值，他的憑證不是按期存單，而是波克夏公司的股票。

複利是指每一年期滿今後所生的利息，繼續滾入本金生利，簡單來講，複利就是利上滾利，所以像滾雪球一樣，越滾越大。例如本金於第一年期滿所產生的利錢，是單利，若利錢不滾入本金傍邊，這個本金於第二年期滿所生的利息仍然是單利。然則，若是將第一年期滿所產生的利息滾入本金傍邊，這個新的本金於第二年期滿所生的利錢，就原始的本金來說就是複利翻譯

複利，是會下金蛋的鵝

　　投資雪球股跨越十年以上溫國信認為，大都人買股票只是為了賺價差，所以永久在找明牌，缺乏清晰的策略與方式，只想殺進殺出，缺少耐心翻譯他的策略是「本金平安、適當獲利、複利成長」，他的方法是「價值投資法、現金殖利率」，溫國信要告知翻譯公司巴菲特也未必把握到的台灣股市特征：

　　小計：三年的獲利約為 20%+25%=45%
　　一年平均獲利 45% / 3=15%（行情牛市時，獲利更不只如斯）

各種媒體也按例登載許多理財專家的展望和投資建議，有的講得天花亂墜，有的則是貌同實異。

二、就收益率來講，必需在確保不會吃虧的景遇下，做有利的投資，假如翻譯公司願意以兩位投資巨匠葛拉漢與巴菲特的理念和方式，選擇好股票的投資，平日會有不錯的效果。

3、就投資時候來講，固然是越長越好。巴菲特在很小的時刻，就起頭閱讀「一千種可以賺進一千元」的書，並且他在十二歲時就最先測驗考試生意股票，所以越早最先進修理財越好翻譯

3.「昂貴價」等於「平均現金股息」的32倍，相當於3.125％的年息。它的立論根蒂根基是假定投資人以報酬率2.5％做為下限，再預留20％「安全邊際」的話，較量爭論了局就是3.125％，它的倒數就是32倍。例如平均現金股息3元的股票，它的昂貴價就是96元。

巴菲特在2011年3月7日「寫給股東的信」的開首，列舉了波克夏公司1965年到2010年這45年間的平均績效，數值高達20.2％翻譯

用低價買進優質的股票，主要的利益包孕A＋B＋C三項，A項指現金股息，B項指由廉價價到公道價這一段，C項指由公道價到昂貴價這一段。因為是廉價價買進優良股票，所以B項（由廉價價上漲到合理價這一段）長短常可能達成的，C項（由合理價到昂貴價這一段）也有可能殺青一部門，但遵照守舊原則，我底子就沒有把這一段的漲價幅度算進去。

(圖.文摘錄博客來網站)
《找到雪球股， 讓你一萬變萬萬》 如許活用巴菲特，領薪水照樣理財致富   作者：溫國信
　　　　　

公式：2.5％ / 0.8（預留20%）＝3.125％
　　　1 / 0.03125＝32（倍）
　　　3元×32倍＝96元

　　1、找到溼漉漉的雪︰這家公司負責人的誠信優越、然後守候，比及能以很廉價的本錢買進、這是一支現金殖利率高達6.25%以上、不亂配股配息的股票。

公式：1 / 0.05＝20

量化的方式有很多，天成翻譯公司採用的是「平均現金股息殖利率法」，這是最簡單，也是最明確的方式。這個方式可以輕易的計較出該股票的「合理價」、「便宜價」，再用這些數字與市場報價比力，就很容易找出哪些股票偏低，哪些股票偏高，然後低買高賣，簡單易懂，所以合適多數人翻譯
1.「合理價」等於該股票曩昔五年「平均現金股息」的20倍，相當於5％的年息。5％這個數字是巴菲特認為美國曩昔很長時候的大約利率，所以用這個利率的倒數（1÷0.05），也就是20倍的價錢為公道價翻譯投資人若以這個價錢買進股票，可以取得5％的收益。

　　巴菲特曾說：「人生就像雪球，最重要的是找到濕漉漉的雪，和夠長的山坡翻譯」所以，他的選股原則就是：

　　問題的鑽研：在本書最後一章，作者稀奇提出常見的問題來商量，進展能解決讀者的迷惑並有助於將來在股市投資中致勝。

股票的複利結果更可觀

　　3元＋3元＋3元＋3元＋3元＝15元

　　2、夠長的山坡︰就是利用複利公式 ，將雪球股越滾越大翻譯假如曩昔五年的股東權益待遇率還高過15％，那就太完善了。
 
　　其實良多人都在研究巴菲特，但巴菲特的許多概念大家都沒有讀通，股神巴菲特的投資特征是：本金多、利率高、時候長，三者缺一不成，所以假如你目下當今大學才剛畢業，每月存一萬，一年存10萬元的本金，延續買一張殖利率跨越6.25％的雪球股，15年以後你將具有超過200萬以上的本利和，喔， 不，15 年太長了，好，那你就想辦法一個月存兩萬，然後找出殖利率跨越6.25％的雪球股，5年以後，不到30歲的你將擁有人生的第一個100萬，假如翻譯公司將這100萬再投入殖利率跨越6.25%的雪球股，五年以後，數學比天成翻譯公司好的你應該已算出是幾許錢了吧？(詳細的計算體例請見本書第二章)

小賠300元，給昔時資金不多的我一個很深入的教訓，自此今後，天成翻譯公司入手下手當真的研究，可是因為沒有人教，我就去購置專業的股票軟體，天天抓回最新的股票成交資料，然後用手藝闡明遴選吻合特定前提的股票，然則，如許做的了局很糟，因為電腦會供應你一連串的名單，並且天天變換，但我哪有那麼多錢可以買？特別當大盤趨勢向下時，股票軟體依然供應許多建議名單，無法讓人趨吉避凶。

舉例來講，我曾於民國85年5月將「價量齊揚」的公式：

相對於波克夏公司的亮麗績效，你的獲利方針又是多少呢？我是以平均績效15％（今年（民國100年）我的雪球股績效到7月20日是17.01％）做為方針，也許有人會說，想要達成每一年15％的目標仿佛有難題吧？迥殊是現在的優良股票價格都未便宜，要買到殖利率6.25％的廉價價都不輕易了，更況且是15％，這根本是天方夜譚吧！

第一章　巴菲特說了，但你沒搞懂的投資智慧
賠300元，賺回平生聰明
股神的方式，台股也可套用
東西這麼多，你懂哪種？
【我的投資故事】虧錢的人都贏第一把

　　很神奇吧？因為溫國信看懂了巴菲特的書。但是而今你不用看十幾本書，溫國信譽最簡單的要訣幫你掌握巴菲特的價值投資法原則。在本書當中，溫國信毫無保存公然自己的投資策略與方式，破天荒以「step-by-step」逐步圖解的方式诠釋每個細節，就算你第一次買股票，也能成功理財翻譯

股價凡是是公司淨值的一至兩倍，良好的公司股價淨值比更高翻譯波克夏公司是美國上市公司，巴菲特的財富除了跟著波克夏公司的淨值高度成長之外，固然還有市場賦予它的市場利益，所以他可以或許成為世界的首富。

這個模式的前提必需是低價買進「優良」股票，而且持股以三年來計算，因為是「低價而優良」的股票，所以三年之內，由便宜價（即五年平均殖利率16倍之內的價格）上漲至公道價（即五年平均殖利率20倍的價錢）的機率是很大的。假如真的是如許，現金股息三年下來可以獲得20％的獲利【（1＋6.25％）3＝約20％】，而從廉價價上漲至合理價，幅度是25％，二者合計就是45％。我的一年（至少）15％的獲利就是這樣辦到的。

「是否是應當出場了？」
 
「還有什麼股票可以買？」

　　1. 我的投資方針是適當的收益，而不是一夕致富。
　　2. 我用的是堂堂正正的策略，而不靠哄抬炒作翻譯
　　3. 天成翻譯公司搜集資料、自己推估股價，代替道聽塗說的明牌。

應用這個方式成功的人很多，例如葛拉漢、巴菲特、發現低本益比法的投資鬼才約翰奈夫（John Neff），還有巴菲特的好朋侪魯安（Bill Ruane）等，美國也有很多以價值取向而績效相當不錯的「價值型」基金。

關於投資這件事，天成翻譯公司一直是個很守舊的人翻譯

　　這幾年，我身體力行「價值投資法」與「現金殖利率法」，不只安然渡過金融危機，並且獲利頗佳，我曾想：「世界上如果有一種投資方法，可讓大家久長的安心、取得利潤，並且擁有幸福的糊口，那就太珍貴了」！但世界上真的有如許的方法嗎？謎底是必定的，我稱之為「投資正道」，它就是「利用價值投資法，輕鬆滾出雪球股」。

　　實戰的建議：作者憑據多年的實戰經驗，除建議讀者如何准確操作股票並避免理財障礙與投資圈套外，也自創股票投資十個口訣，使讀者更輕易記住個中的要訣。

（i 是指投資的報答率，銀行存款的報答率就是利率，股票投資的酬勞率就是獲利率翻譯）

　　2011年春，溫國信在第一本著作《找出雪球股，讓你一萬變萬萬》當中選出32支雪球股當例子，半年後台股三天跌了千點，這個選股組合的平均報酬率竟到達15％！

第三章　找到物超所值的雪球股
─翻譯公司必然能懂的「價值投資法」
什麼是「價值投資法」？
價值投資法，若何幫翻譯公司賺錢？
誰在利用價值投資法？
價值投資法的根基公式
當心「價值」的圈套
電子股，照樣少碰為妙
【我的投資故事】好股票漲停板，仍是該追價！

　　我的同學老友溫國信先生為股市投資的常勝軍，對於投資巨匠葛拉漢及巴菲特的股票投資術，已有超過十年以上的研究，並將多年心得及實戰經驗撰寫本錢書，不光內容相當豐富並且理論與實務兼備，相互驗證，且淺易易懂翻譯

複利公式： （1＋i）×（1＋i）×（1＋i）×（1＋i）...... ＝（1＋i）n

　　出版之後，我收到良多讀者的來信，還有很多單元的演講，在這些與投資人面臨面接觸的過程中，天成翻譯公司發現，固然台灣擁有全世界最多的小股民，但理財常識並沒有同等量的普及，良多人乃至做了多年股票，卻連根基的除權、除息、利息、除息等這些根基知識等搞不清楚，讓我感應很不測。

　　在此猛烈競爭的社會環境裡，不管你所學的及所做的工作是什麼，終竟還得要面對理財問題翻譯若何增添財富並締造完滿的糊口，如能愈早學習，對將來的人生愈有幫助。

「股價太高了吧？」

　　我認為，投資必需具有三件事：「資金高度安全＋適當的收益＋長期複利」，就像巴菲特曾說的：「人生就像雪球，最主要的是找到濕淋淋的雪，以及夠長的山坡。」濕淋淋的雪就是適當的收益(利錢)，夠長的山坡就是曆久複利 (時間)，巴菲特一向在論述這個道理，但大都人多半沒有聽懂，總想在股海裡一夕致富、搶賺價差，成效就在耳食之聞下買錯股票住進套房，然後再由自己的毛病經驗認為股票就是一種投契工具，千萬碰不得，其實這觀念真是剖腹藏珠翻譯在我看來，若是你曉得用正確方式投資股市，絕對可讓你的薪水對抗不斷高升的通貨膨脹、每一年獲致固定的收益進而可以平穩退休。

巴菲特最懂複利的威力

第六章　想找好股票？我有口袋名單
哄騙認識倉儲法設立建設選股名單
這是我的選股名單
【我的投資故事】選股要守舊，加碼要積極

　　富厚的譬喻：收集及自撰很多簡短的故事，不但淺易易懂而且令人印象深刻。

　　於是在出書社的建議下，也在很多看完我的第一本著作的讀者激勵下，我決意再接再勵，把第一本《找到雪球股，讓你一萬變萬萬》中寫得還不敷具體，和這一年來讀者來信中最常出現的問題，做更深切的清算與分析，並用更簡單明瞭的圖解體式格局，讓已縱橫股市多年的老手，或是第一次買股票的新手都能更清楚的理解。

結論：若是你在該股票30元時買進一張（1000股）的話，本錢是3萬元，估計每一年可以得到3000元的股息，殖利率10％，大於現在的按期存款利率1.25％，初步來說，是很好的投資目標！此時你就能夠進一步尋找其他相關資訊（淨值、自有本錢率、每股純益、經營者的誠信等），如果證實它果真是一家「優良」的公司，只是因為股災的關係被誤殺，那就是很好的投資機遇了。

面對萬點行情，翻譯公司該怎麼找好股票？

今天的收盤價高於3天、6天、12天的平均價，並且「今天的成交量高於3天、6天、12天的平均量翻譯

「價值投資法」則相反，強調股票背後的公司，才是真實的主角，價值投資法強調的，就是以廉價的價錢，買進具有高價值的股票，簡言之，就是強調買進物超所值的股票。

每當想起這一段舊事，天成翻譯公司就感覺可笑，因為我既想學人家買股，卻什麼也不懂，身上也沒什麼錢，挑來挑去，就選擇了價錢最廉價的這一檔。但後來我才理解，這檔股票淨值僅10元閣下，並且曆來不發現金股息，負責人的誠信大有問題，投資這樣的股票，是絕對不會賺錢的。就算真的賺到，也只是命運運限好罷了。

1. 股票價錢的波動是常態，即便是非常優良的股票碰到大利空時，也會大跌，所以投資人沒必要憂慮沒有機遇以低廉的價錢買到好股票翻譯
（100年8月台股三天大跌1000點就是一個好機遇）

2.市場遲早會把低估的股價修正至公道價位，當這類景象産生時，因為廉價價已經預留20％的平安邊際，所以它的漲幅以25％來估量是公道的數值。

3.就價值投資法來說，「選股」是最焦點的價值，若是這家公司體質不佳，則無論價錢多麼廉價，都不該該買進。

4.選擇優良的公司，然後以低於它的「價值」的價格買進，持有一段時間後一定能取得公道的利潤。所以投資人最主要的工作就是選擇優良股票，並評估它的「價值」翻譯

5.極短線的殺進、殺出，好像可以賺到價差，其實增添了生意業務本錢及錯誤的機遇，其成果就是績效欠安，所以明智的投資人不會殺進殺出。

6.你投資的標的，是公司，而不是股票自己，所以我們要研究的是公司的體質和營運景象，而不是股票自己的波動翻譯假如只研究股票的價錢變化，而不研究公司曩昔的歷史和將來的前景，顯然是很不公道的事。

7.投資人常被教導只研究股票價錢的「趨向」，把「趨勢」的觀念強加於價格曲線傍邊，是以認為，股價上漲是買進的機會，因為「趨勢」向上，認為股價下跌是賣出的機會，因為「趨勢」向下，但如許的做法和我們采辦百貨商品「逢低買進」的想法，正好背道而馳翻譯

8.因為個體公司的體質、籌馬多少的分歧，以及經濟情況的轉變，所以絕對不克不及只用一套手藝分析就決意買進賣出的時機。

9.必需謹記買進的模式：當價錢來到「便宜價」才買，而且耐心的持有，所以價值投資法的操作其實不艱巨。

10.價值投資法並不排斥顯示良好的「成長股」（見第七章），但是，對於沒有本色表現而只是向往將來、「有夢最美」的「成長股」，則持保留的立場。

1、就本金來說，雖然一塊錢經由38年的複利可以成長到2100倍（波克夏公司的淨值，在38年間平均每一年以22.3％的複利成長），然則一塊錢變成2100元的用處究竟結果不大，所以必需擴大本金，假如本金改為一萬元，那麼複利的終值2100萬元就很好用了。

推薦序
股市常勝軍，教翻譯公司連城訣　文/洪嘉鍮（本文作者為前力成科技總司理，
現為司邁克投資與司邁克國際公司履行長）

第八章　你也喝了基金迷魂湯？
買配合基金不克不及算投資
「准時定額」的迷思
共同基金，老是報喜不報憂
市場中，照舊有些好基金
他們才是真正的價值型基金
【我的投資故事】不動產投資信託，收益真不賴

　　50000名以上讀者見證！《Smart 智富》月刊、《今周刊》雜誌專訪、東森電視台「夢想街57號」特別介紹。

輸入電腦今後，電腦回報的是：「大西洋飲料（1213）56元、年興紡織（1451）82元、力山（1515）74元、利奇機械（1517）89元、台一國際（1613）21元、誠洲電子27元（已下市）」，以這樣的「明牌」對比今天的股市行情，不是讓人很欷歔嗎？

天成翻譯公司買進股票最主要的來由，就是它具有穩定的分派現金股息的能力，五年平均現金殖利率最少要大於5％，最好的時機是在6.25％以上的時辰，分批買進。Reits（不動產證券化產品）則可以允許對照低的現金殖利率，理由是它的現金配息不亂，在低利率時期，是不錯的定存概念股，並且在「股價淨值比」偏低的時辰買進，風險其實不大。

股票投資也是一樣的事理，如果你把買的股票每年產生的現金股息都拿出來花掉了，一樣不會產生複利效果；但如果你把每一年領的股息都再買進本來這家公司的股票，如許手上的持股就會不休增加，就會產生複利結果。

　　巴菲特固然主張股票要恒久持有，不外股價若已經太高（殖利率變低）且不符合價值原則的時刻，也會趁機賣出並從中賺取股票市場的差價。本書也有雷同的論說。

例如，以「價量齊揚」的觀念尋覓標的股票，聽起來很伶俐，其實這個觀念抓到的只是股票的「成交量」和「成交價」的變化，而完全脫離公司的素質，了局常常是慘不忍睹！

第四章　老話一句：現金為王
熟悉現金殖利率
股息的資料，要從哪裡找？
股息效應投資法
【我的投資故事】找到好股票，要沉得住氣

2.「廉價價」等於該股票曩昔五年「平均現金股息」的16倍，相當於6.25％的年息翻譯
投資最主要的就是安全，所以在公道價以外預留可能會下跌的安全邊際，把公道價減去20％ ，就相當於6.25％的利錢，而6.25％的倒數（1÷0.625）就是16倍。

「現金殖利率」
*買進股票最主要的理由,就是它具有不變的分派現金股息翻譯社五年平均現金殖利率最少要大於5%,最好是6/25%以上,分批買進

加：把曩昔5年的現金股息加起來求「股息總數」：

(浏覽重點記錄)
「價值投資法」
*強調本金的安全.恰當的收益.對投資標的深切闡明.絶不貪婪投資的規模絶不跨越本身的能力
*請以個股是否具有投資價值來判斷翻譯社至於加權指數只是參考
*以個股的根基面為研究焦點：本益比、公司誠信、ROE、毛利率、競爭性、成長性、殖利率
**只對有誠信的公司有樂趣,要賺股票的錢必須學會「等待」,逢低買進然後守候,多研讀相幹書《證券闡明》、《智慧型股票投資人》、《寫給股東的信》、《價值投資法》等
*在做各股比力時,經常使用淨值和股價比擬翻譯社在「價值投資法」中,「內在價值」對「淨值」的倍數凡是以兩倍翻譯社如股價若大於二倍即偏高
淨值= 資產減欠債後的股東權益，若是除以發行股數=每股淨值
例,2010年6月福懋興業的股價為22.3元,而它的淨值為30.9元,股價淨值比才0.72也是偏低翻譯社所以7月以後股價就漸漸批改回來,2010年12月股價來到28.5元
例,2008年6月益通股價360元,它的淨值才50元,後來股價下修翻譯社2010年12月到47元
*航運股是景氣輪回股、電子股股價起伏大不合適價值投資法

某公司曩昔五年每一年的現金股息為3元，為優質股票，由於股災的關係，股價下跌到不公道的30元翻譯依據本書的推估方式，廉價價為平均股息的16倍，也就是48元，公道價為平均股息的20倍，也就是60元。

　　「運用價值投資法，輕鬆滾出雪球股」具有良多長處，適合所有人學習，它的根基特征是：
　　強調本金平安，所投資的標的都必需有真實的價值，所以不至於大幅虧損或消失不見翻譯
　　要有恰當收益，在投資過程中都可以或許獲得恰當的收入，以連結生涯的安甯。
　　要對投資標的深切闡發，所以翻譯公司不會因為一些挫折(例如股災)就感應迷惑。

　　說到「財政力」，憑良知講大部分的人只知道收入與支出，至於對資產治理與積極理財，多半束手無策，乃至只能將資產守舊地寄存在銀行按期存款裡，每一年領取那少得可憐的利錢。

　　共同基金也是另外一個讓我投資肉痛的地方，因為我不光賠錢，並且幅度還很大！這些慘重的投資經驗，讓我入手下手認真的閱讀投資巨匠的書，例如股神華倫．巴菲特(Warren Buffett)的所有著作、巴菲特的教員班傑明．葛拉漢（Benjamin  Graham）的《證券分析》（Security Analysis）、《聰明型股票投資人》（The  intelligent investor），和其他的投資書籍，直到我弄懂「價值投資法」的原理和原則，終於找到了股海的明燈、人生中最貴重的聚寶盆。

　　俗云：「十賭九輸」，若是翻譯公司做股票不是屬於持久投資而是短期投契，毋庸置疑地，你必然會受到極大的損失。大師都熟悉這個簡單且易懂的事理，但是「知易行難」，照舊有良多人前赴後繼的炒短線。癥結問題是股票的流動性很高（變現能力速度快且進出市場易），而且價值天天不休地在轉變，因此大部分的人常在不知不覺中掉入此活動性的圈套，習於追高殺低，最後致使賠多賺少的命運。

　　但在股市投資中還是有績效卓著的人，這些人中又以美國股神巴菲特獲致最高評價與財富，他之所以成功，固然與他的聰明與策略有關。

　　巴菲特的教員葛拉漢在《聰明型股票投資人》一書中說：「投資者可能遭受到部份的雷同經驗」，意思是說股票市場的特性就是不息的波動與循環，所以每一個人都還會再次碰到過去所發生的超漲與超跌發急。對於這類重複發生的事，理論上大師應當都很有經驗，也有再次面對的因應辦法了，但現實上卻不是如斯，所以每次城市因為再次的貪婪與懼怕，遭到大大的吃虧，或錯失賺錢的機會。

　　其次是觀念錯誤，大都人投資股票只想賺價差，老想賣在最高買在最低，所以耳食之聞問明牌，不願去找本益比或現金殖利率高的股票，只想賺價差的成果很像在賭錢，通常是幸運贏了第一把，接下來卻輸了一屁股翻譯

《輕鬆滾出雪球股》：當大盤下跌1000點，他卻獲利15%，如何辦到？
 作者：溫國信

大要隔了三個月，它一向沒有漲，我等得其實不耐性了，就以7.6元賣掉，賠了300元和一點手續費翻譯幾年後，跟著台灣的股市整體大漲，「中國力霸」也水漲船高，在1989年9月來到最高價107元。但是，不要太努力，因為再過幾年，這檔股票因為巨額吃虧及大量的欠債，向台北處所法院聲請重整，後來該團體涉嫌大範圍違法掏空及超貸，全部團體因此崩潰，股票當然也釀成壁紙了。

複利締造財富的多寡，有三個關頭身分，第一是本金的若幹，其次是利率的高低，第三是複利的次數，也就是時候的長短，這三個關頭身分具有相乘的效果，假如這三個因素的數值都很大，也就是「本金多、利率高、時候長」，那麼增值的結果就會有爆炸性的成長，期末的「本利和」將極為可觀。

從上述複利公式來看，越早有存款，它的複利次數就越多，固然就越有益；假如股票投資妥當，利潤保持不亂的正數，比銀行定存結果更佳。至於房地產方面，固然也是越早投資越好，然則房價的總額太高，若是斟酌不週全，自備款比率太低，利錢的肩負太重，可能會成為一輩子的屋奴。

假如一家很賺錢的公司，淨值每年以15％成長，不分派現金股息，也不擴大股本，那麼，它的價值就像是一筆利率15％的定期存款，一直在膨脹，它到底會帶來幾多的財富結果？就看你持有幾多張股票，和保留它多少年。若是你手中這樣的股票很多，又持久持有，那麼將來的獲利將會相當可觀。